【48812】A股当时时点为什么看好防水板块？千亿赛道深度剖析

  防水涂料可分为聚合物水泥、聚氨酯和沥青基防水涂料等；其间，聚合物水泥和聚氨酯防水涂料占比较高，2019年别离占比56.62%和30.26%。

  高分子防水材料方面，据券商介绍，高分子复合防水材料体现出杰出的防水防潮功用，被大范围的应用于各种工程项目。

  常见的高分子防水材料有：三元乙丙橡胶（EPDM）防水材料、聚氯乙烯（PVC）防水材料、氯化聚乙烯（CPE）防水材料等等。

  再有便是，现在国家大力引荐分布式光伏，而光伏房顶对防水等要求进一步提高如寿数的问题，因而高分子防水材料正好符合了当下的需求。

  估计未来十几年房顶光伏有望拉动高分子防水卷材的年均理论商场空间约100亿元，参阅现在防水材料商场空间，对应防水材料需求量开端上涨约7%。

  在现在房地产维稳，基建托底的布景下，修建防水材料的需求也有望坚持温文添加态势。其间长江测算，经过复盘15年9月和18年10月前两轮行情，发现从时点来看，根本面滞后于方针约1-2个季度。

  8、驱动力3：防水新标的落地，住建部安排起草了40项工程标准，其间就包含，《防水通用标准》。《标准》落地后，将给防水材料职业带来2大利好，一是提高职业空间，为添加防水才能、添加运用年数的约束，地下工程等防水规划层数添加、部分防水材料最小厚度要求提高，这将直接提高防水材料的运用量，然后提高商场空间；

  二是优化职业格式，新标准也对防水材料提出了更高的耐久性要求，这将标准职业次序，技术标准较低的小企业或连续退出，一起头部供货商对较长作业年限的保证力度较强，因而职业集中将进一步提高。

  9、驱动力4:2021年沥青等化工原材料涨了一年，跟着原材料价格边沿下降，从而防水材料企业的毛利率也会随之提高。

  10、竞赛格式：我国防水材料工业已构成“一强多优”的工业格式。“一强”为职业龙头：东方雨虹（002271）， “多优”为职业领跑企业：科顺股份（300737）、凯伦股份（300715）、北新建材（000786）、宏源防水、潍坊宇虹、深圳卓宝等

  其间，长江证券对2022年防水企业成绩弹性进行测算，一是来自产品价格的上涨，尤其是战略客户的年度价格继续上涨，二是来自原材料价格的跌落，以沥青价格为例，沥青均价每跌落200元/吨，估计增厚东方雨虹、科顺股份、凯伦股份成绩别离为2.9、1.3、0.3亿元。

  广东科顺股份成立于1996年，2018年登录创业板。公司的首要从事，防水卷材（首要）、防水涂料、防水施工等。

  近来，公司发布2021年成绩预告，估计2021年归母净利为6.3-8.0亿元，同减10.2%-29.2%；扣非归母净利为5.7-7.4亿元，同减16.5%-35.7%。原材料价格上涨以及计提应收账款坏账预备较多或为公司赢利下滑首要原因。

  科顺股份电线日拿到开始成绩。正常的成绩(计提之前)，4季度和3季度环比相等，4季度20亿左右的营收，环比3季度相等。2个亿左右的赢利，和3季度根本相等。

  2022年能清楚看到的运营改变：房地工事务仍然是添加的，可是占比下降。一起，央企国企占比上升，民企占比下降。