职业调查：聚氨酯商场弱势难改；煤化工板块分解明显

  本周根底化工商场出现结构性调整，聚氨酯产业链连续弱势，商场行情报价与赢利空间继续紧缩；油煤气烯烃板块质料本钱下行，聚烯烃赢利分解；煤化工板块内部分解加重，合成氨、尿素盈余改进，而DMF与醋酸体现低迷。职业全体面对需求复苏乏力与质料价格动摇的两层应战。

  聚氨酯商场本周保持弱势运转，根本的产品价格全线回落。纯MDI、聚合MDI、TDI职业均价别离环比下降380元/吨、330元/吨、830元/吨，至18980元/吨、18230元/吨、12765元/吨。随同价格下滑，产业链盈余空间同步收窄，三者毛利别离削减253元/吨、189元/吨、333元/吨，当时赢利水准为5727元/吨、6006元/吨、699元/吨。需求端疲软是中心限制要素，下流修建、家电等职业订单复苏没有抵达预期，叠加部分新增产能开释，供需对立加重导致价格承压。此外，国际原油及煤炭价格动摇进一步削弱商场决心，短期内职业或连续弱稳态势。

  油煤气烯烃板块相同面对本钱端压力。乙烷、丙烷、动力煤及石脑油价格环比别离下降12元/吨、69元/吨、11元/吨、67元/吨，但聚烯烃产品赢利分解明显。聚乙烯均价环比跌落42元/吨至8088元/吨，乙烷裂解、CTO、石脑油裂解制聚乙烯赢利别离减缩30元/吨、3元/吨，但石脑油道路元/吨。聚丙烯价格相等于7200元/吨，PDH道路元/吨，而CTO及石脑油道路元/吨。质料本钱下降对部分工艺道路盈余构成支撑，但需求端缺少增量订单，限制价格上行空间。

  煤化工板块体现分解，合成氨与尿素成为亮点。合成氨均价环比上涨143元/吨至2394元/吨，毛利提高130元/吨至341元/吨；尿素价格环比上涨39元/吨至1844元/吨，毛利添加42元/吨至148元/吨。农业需求阶段性上升叠加设备检修增多，支撑两者价格反弹。但是，DMF与醋酸商场体现疲弱，DMF均价环比下降195元/吨至4115元/吨，毛利大幅缩水322元/吨至-359元/吨；醋酸价格相等于2765元/吨，毛利削减66元/吨至63元/吨。DMF需求受制于下流浆料职业开工率偏低，而醋酸商场则因出口订单削减导致库存累积，短期内弱势难改。

  板块分解凸显职业结构性对立。合成氨与尿素的盈余改进首要依靠时节性需求与供应缩短，但长时间增加动力仍需调查终端农业及工业需求复苏强度。DMF与醋酸则面对产能过剩与需求缺乏的两层揉捏，职业洗牌压力增大。总的来看，煤化工企业需经过工艺优化与本钱管控应对商场动摇，具有一体化布局的企业或更具耐性。