根据披露的机构调查与研究信息，12月25日，财通基金对上市公司美瑞新材300848）进行了调研。

  从市场表现来看，美瑞新材近一周股价下跌4.40%，近一个月下跌12.78%。

  基金市场多个方面数据显示，财通基金成立于2011年6月21日，截至目前，其管理资产规模为747.35亿元，管理基金数88个，旗下基金经理共16位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为财通景气甄选一年持有期混合A（017490），近一年收益录得56.18%。

  答：河南项目的HDI单体装置、PPDI装置、PNA装置已试车成功，产出合格产品。目前公司正在积极地推进其他装置的试产工作，争取早日全面投产。

  答：随着己二胺的关键合成原料己二腈实现国产化突破，己二胺的供应情况大幅改善，价格也有较大幅度的下调。对于同种原材料，公司一般会建立主辅供应商，有利于公司供应链的安全和稳定。

  答：河南项目一期将建成10万吨HDI产能，将会对市场产生一定的影响，现有市场将不可参考：一方面，新增产能将增加HDI产品供应的稳定性；另一方面，大产能的装置将产生规模效应，产出具有竞争力的产品，可以让更多的客户用上高性能的特种异氰酸酯，进而推动行业的发展。另外，美瑞不会静待市场的增长，而是主动进行特种单体材料的下游应用开发和推广，让新材料的应用推广带动上游单体需求的增长。

  关于产品竞争的问题，市场上只要存在一家以上的供应商，就会存在竞争。美瑞希望把行业做大、市场做大，共同分享行业增长的成果。同时，河南项目使用先进的工艺技术路线，技术先进性和工艺稳定性强，所以公司也有信心去应对市场的变化。

  答：从长周期看，中国TPU市场需求保持增长态势，其消费量从2016年的32.1万吨跃升至2023年的61.0万吨，接近翻番。2022年，受市场需求影响，叠加TPU上游原料价格处于历史较高水平，国内TPU消费量略有下降。2023年，终端消费需求逐步复苏，TPU国内消费量回升至约61万吨，达到历史顶配水平。从全世界看，中国TPU市场已占据了全球市场容量的70%以上，亚太地区是TPU消费占比最高、增速最快的市场。

  答：简易程序定增共有两个募投项目，一个是年产1万吨膨胀型热塑性聚氨酯弹性体项目，另一个是年产3万吨水性聚氨酯项目。膨胀型热塑性聚氨酯弹性体具有较强的盈利能力，近年来销售增长迅速，该产品的扩产，是公司先进产能持续提升的重要组成部分，有利于逐步提升公司纯收入能力。水性聚氨酯是一种环保的胶黏剂，以水为溶剂，具有无污染、安全可靠、机械性能优良、相容性好、易于改性等优点,大多数都用在涂层、合成革、黏合剂等领。

  更为重要的是，膨胀型热塑性聚氨酯弹性体和水性聚氨酯的核心原料均为HDI，是与河南项目具备产业链协同优势的产品，新产能的建设将为

  河南项目提供有效支撑。除了公司自产新材料使用河南项目的HDI原料外，新材料的开发和推广也将起到引领作用，吸引其他厂商加入相关市场,反过来推动上游HDI原料需求的增长。

  答：经测算，年产1万吨膨胀型热塑性聚氨酯弹性体项目预计税后内部收益率是39.68%，静态投资回收期（税后）4.01年（含建设期）；年产3万吨水性聚氨酯项目预计税后内部收益率是38.05%，静态投资回收期（税后）4.21年（含建设期），项目经济效益良好;

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